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中药行业处于动荡之中,讨价还价的布局确实在增长。四只股密切关注 股票000768

来源:股票基础 作者:佚名 浏览量:156

中国医药行业周报:动荡和议价格局的实际增长

行业和公司新闻

1.国家卫生与计划生育委员会建议利用这一趋势。顺应趋势,促进中药的新的更大发展

2.卫生和计划生育委员会:大力推广互联网应用服务

3.CFDA:发布经修订的雪赛通注射液和血栓通注射剂使用说明的公告

4.天士力(600535,购买):丹参胶囊已获荷兰药品监督管理局批准进行植物药注册

5.通化金马(000766,购买)计划分步投资,收购一家拥有1.1种用于治疗阿尔茨海默氏病的新药的公司

6.白云山(600332,买入):打算与LamexMedical合作控股有限公司将进军医学成像领域,并共同建设高端核磁共振生产基地等。

7.汉森药业(002412,买入)拟收购该公司20%的股份。控股子公司永子堂的少数股东以不超过8,000万元的价格收购

市场表现和投资策略

过去5个交易日中,制药和生物板块上涨2.15%25,而上海和深圳300板块上涨0.23%25。整体板块表现优于上海和深圳300强板块,其中深湾的28个一级子板块表现最佳。在中国排名第八。分行业来看,生物制品和设备行业在上一时期经历了大幅下滑,但该行业首先反弹,而中药行业则略有回升。个人股方面,富瑞股份(300049,买入),昆耀集团(600422,买入)和方生药业(603998,买入)涨幅居前。总体而言,市值略低的股票的反弹势头略强。目前中药行业ttm的估值是29.65倍,在六个制药子行业中,它仍然是一个低价值行业。相对于所有A股的估值溢价率约为74%,具有一定的相对估值优势。

尽管本周市场终于收盘,股票从之前的大幅下跌中反弹,但市场情绪仍处于不稳定范围,这增加了投资难度。我们认为,随着估值中心的向下移动,中药行业在2016年已跌至动态市盈率的近20倍,并且该行业的一些优质股票已进入价值投资范围。此外,由于中药行业的估值溢价率,近年来已降至较低水平。在有一定的市场风格转换可能性的背景下,配置值属性得到增强。对于估值相对较高的股票,我们认为转型仍将是未来制药业的重要方向,而高增长和真实增长的股票仍值得长期关注。此外,中信药业(600329,买入),香雪药业(300147,买入)等均已大幅跌破增发均价和员工持股均价。建议注意。暂时维持行业中性评级,个别股票继续建议关注中信药业,冀川药业(600566,买入),富瑞股份和香雪药业。

香雪药业:业绩符合预期,各项业务有序开展

香雪药业300147

研究机构:广发证券分析师:张启立日期撰写时间:2016年1月14日

核心观点:

年度净利润增长-10%25-10%25,增长率符合预期

公司发布公告,预计2015年归属于上市公司股东的净利润为1.78亿至2.16亿,较上年同期增长-10%25?10%25。业绩增长率符合我们的预期。

传统业务的国内营销改革,国际化正在积极扩大。

公司的传统产品抗病毒口服液和橙系列预计全年将保持稳定的销售。①从长远来看,与翁格欣在中国成立的合资公司负责销售处方药,包括橙红色痰咳嗽液,小儿化湿口服液和利多卡因气雾剂。在场外交易方面,公司聘请了在中美史密斯公司和滇红药业拥有丰富营销经验的周建兵担任销售副总裁。②关于传统药物的国际化,该公司向英国药品管理局提交了用于治疗感冒和流感的板蓝根产品注册申请,并与PhynoVa合作开展了天然药物非处方药合作。

汤加片并购整合行业,配方颗粒的释放显然是有利的。

The①公司签署了关于收购安徽德昌两家汤加片公司的谅解备忘录。湖北天极中药十一月。在2016年合并之后,它将贡献超过4,000万美元的归属于母公司股东的净利润,该公司已成为中国最大的水煮饮片公司之一。②水煎片在医院入院时占15%的份额,无需集中采购,需求方仍然很旺盛。2010年版的GMP认证淘汰了60%的饮片企业,该公司成为了行业集成商。宣布配方颗粒草稿。公司已提前部署并严格控制原材料质量。这对于像香雪这样在整个产业链中具有高品质中药材和煎剂的公司来说是一个好选择。

发布了第一阶段临床结果,TCRT稳步推进

公司于2016年1月发布了免疫疗法的临床结果,其中458该研究所对DC和CIK新技术的第一阶段研究已经完成,并取得了预期的成果。第二阶段是TCRT的研究。该公司已经开始准备工作,将完成不少于第一阶段的案件数量。预计2016年将取得丰硕成果。

公司15至17的年度业绩预计分别为0.32元/股,0.45元/股,0.55元/股。细胞免疫疗法项目正在稳步进行中,预计水煎剂将成为行业整合者。我们预计公司15/16/17每股收益为0.32/0.45/0.55元(2014年每股收益为0.30元)。当前股价对应于PE49/35/29倍,并维持"买入"评级。

风险提示

药物研发进展缓慢;并购整合风险;

Furi股票研究报告:慢性肝病管理平台已初步建立,FibrosCAn值得期待

Forui股票300049

研究机构:渤海证券分析员:王雯撰写日期:2015-12-15

该公司是一家专注于肝脏疾病领域的制药和医疗服务提供商,主要业务为分为三个方面:1)以复方B甲软安片为主导产品的生产和销售;2)世界上独一无二的肝脏硬度和脂肪变化的创新定量方法Fibroscan系列医疗设备的生产和销售都经过测试;3)正在建立纵向一体化的慢性肝下垂管理平台,以提供相关的医疗服务和代理销售相关药物。

FIbroScan具有广阔的应用前景。

FibroScan基于超声检查,并使用瞬态弹性成像技术来测量肝硬度,该硬度可对慢性肝病患者进行肝纤维化。肝纤维化是各种慢性肝病发展为肝硬化的常见途径。因此,从诊断到治疗慢性肝炎,肝纤维化的诊断和随访非常重要。另外,它可以更准确地反映出肝纤维化和肝硬化的严重程度,可以作为疾病的动态检测手段,并作为医生进行后续用药的重要依据之一。

FibroScan已被许多权威组织推荐,全球库存较低,并且预计本地化将在未来发挥作用。

FibroScan是世界上第一台弹性波肝纤维化检测仪。它被许多权威机构列出,例如世界卫生组织(WHO),欧洲肝病学会(EASL),亚太肝病学会(APASL),美国肝病研究学会(AASLD)等。肝病测试指南或官方推荐的肝弹性测试设备。2013年,Fibroscan通过了美国FDA认证。2015年初,Fibroscan进入了美国医疗保险服务中心的2015年费清单。在中国,FibroScan还被选为"中国慢性乙型肝炎预防和治疗指南"(2014年版)。2)目前,全球约有3000台FibroScan。由于欧洲市场的起步较早,目前的市场占有率最高,而其他国家的市场占有率则相对较小。例如,美国市场上的公司仅在2013年才开始部署。在2013年获得FDA认证的帮助下,美国市场正在快速增长,并且仍有很大的发展空间。3)国内销售仅占10%以上。由于FibroScan仍然是进口医疗设备,因此它仍然面临着中国价格上涨的问题。在实施分级诊断和治疗的背景下,包括社区市场在内的基层仍有很大的发展空间。本地化的FibroScan将针对此需求进行定制,我们对本地化的前景感到乐观。

初步建立了高度垂直的肝病和慢性病管理平台,肝病药物有望成为新的利润增长点。

离线Aigan终生健康管理中心预计今年将达到100,并且在线APP用户数量预计将超过100,000。最初建立了高度垂直的肝病和慢性病管理平台。我们相信,依靠世界领先的肝纤维化检测仪以及多年来在肝病领域积累的医院和医生资源,该公司已成功开启了与医院合作的新篇章和新模式。随着公司下属管理中心数量的增加以及代理收入规模的进一步增加,呼和浩特古井作为代理人将获得更多的议价能力。在公司进一步增强现有管理中心的运营能力之后,公司的肝病药物代理业务将成为公司的新增长点。

我们预计公司2015-2017年将分别实现营业收入6.72、8.99和12.33亿元,同比分别增长4%25、33.9%25和37.1%25。每股收益分别为0.39元,0.52元和0.72元。给予"超重"评级。

济川医药工业深度报告:品种大的摇篮,等着脱白马

济川医药工业600566

研究机构:国联证券分析师:刘胜平撰写日期:2015-11-23

表现优于行业,并取得了出色的增长。在处方药行业增长率下降的背景下,该公司的净利润在过去三年中以27.23%的复合年增长率增长。平均水平,主要是由于1)高质量的产品线,重点关注妇女和儿童,呼吸和消化三大领域,独家品种,高质量和高价位;2)公司精细的管理和成熟高效的营销团队,销售团队成就2000人,实现销售收入30亿元,在2014年中国医药工业百强榜中排名第42位。

细分领域的冠军,内生的高增长且可持续。核心品种普地兰消炎口服液,小儿辽桥清热颗粒和雷贝拉唑钠是各自领域的领导者,占总收入的75%以上。儿科药物很多,而且它们还可以从受限制的抗生素和受限制的注射,医疗保险目录更新,招标进度以及儿科药物中受益。未来三年内生性增长将保持在高速渠道中。

并购使产品线更加丰富,可以期待后续的扩展。2014年,它成功收购了陕西东科,丰富了中药产品线,迈出了并购的第一步。以上海吉佳投资为并购平台,该公司将加快扩张步伐,丰富其产品线和业务领域。

维持"推荐"等级。预计公司2015-2017年每股收益分别为0.82、1.04和1.31元,对应2015年11月17日收盘价26.03元。市盈率分别为32倍,25倍和20倍。,分别。可比上市公司的估值水平较低。该公司具有出色的营销能力和良好的品种增长。未来,有望通过并购实现跨越式发展。2016年公司估值为35倍,目标价为36.4元。评级保持不变。

风险警告:(1)并购整合没有达到预期;(2)招标滞后,主要产品降价幅度大于预期;(3)制药行业的政策风险。

中新药业第三季度报告评论:增长稳定,有望在招标实施后迎来业绩转折点

中新药业600329

研究机构:渤海证券分析员:王雯撰写日期:2015-11-03

1月至9月,公司实现收入和扣除归属于母公司的净利润分别为50.25和243亿元,分别同比增长-1.19%。25和-4.05%25,EPS为0.45元。第三季度,公司收入和归属于母公司的净利润分别增长了-4.99%25和64.36%25。评论如下:

投资要点:

天津史密斯航空公司的业绩波动很大。

第三季度公司归属于母公司的净利润大幅增加的主要原因是投资收益的大幅增加。该公司在第三季度出售了部分股权,并在一个季度内实现了7,261万美元的投资收益,同比增长173%25。然而,天津史密斯克林公司今年贡献的投资收入大幅下降,前三季度仅约2715万元,同比下降超过55%25。今年,天津四ike的表现波动很大。第二季度出现了一定的亏损,第三季度又扭亏为盈,这对上市公司的业绩产生了一定的影响。

性能稳定,投标价格保持相对较好。

排除投资收益的影响后,公司的整体收入和利润稳步增长。受招标时间和采购周期的影响,价格上涨带来的公司业绩提升效果尚未显现。此外,该公司第三季度的毛利率比上一季度下降了6个百分点以上。我们分析说,由于在医疗领域尚未大规模实施招标价格上涨,因此公司有控制商品的意愿,毛利率的大幅下降可能与增加的比例有关。商业。此外,开票方式(从高到低部分开放)也对毛利率产生部分影响。从最新招标情况看,速效150粒规格已进入各省,招标价格均在35元以上,可见价格一直保持较好。

投资建议。

在中短期内,预??计该公司将迎来价格快速上涨带动的业绩转折点。同时,除了价格上涨带来的财务数据预期改善之外,公司内部对运营水平改善的内部期望也提高了,预计在国家改革的推动下将焕发青春。此外,该公司的资源end赋在上市公司中处于极佳的水平。最近的首次增发为公司进一步利用资本市场打开了大门,随后的资本运营也值得期待。我们预计公司2015年至2017年的主营业务收入将分别为73.04元,8.573元和99亿元,同比分别增长3.1%25、17.4%25和15.5%25。实现规模净利润分别为4.25、5.57和7.16亿元,同比分别增长18.7%25、31.2%25和28.4%25。每股收益分别为0.55、0.72和0.93元。考虑到公司业绩的拐点,经营改善,资源end赋和国家改革预期,维持"买入"的投资评级。


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